虽然近些年直接融资的占比有所提升,但中国直接融资份额依旧较小,间接融资依旧是我国企业主要的融资渠道。根据存量法进行计算,2018年底,直接融资(债券+股票)占社会融资余额的比例仅为13.1%,而贷款余额占比高达66.8%。在我国,银行贷款的信用派生仍然是我国企业融资的主要渠道,因此国家通过货币供应量对经济可以调控的范围更大,社融和信贷数据同样能够在一定程度上反映出央行逆周期调节的考量,社融和信贷数据也将大概率领先于经济见底。

申万非银金融指数在12个交易日内飙升57%,涨幅居前的五大行业均为“中字头”股票聚集区。28个申万一级行业指数中只有非银金融和银行两个行业指数跑赢大盘,有21个行业区间涨幅不足10%,市场呈现二八行情。